El futuro incierto de tasas de interés y crecimiento económico en un entorno post-pandemia
Promesas económicas frente a una realidad transformada: perspectivas de inflación, inversión en inteligencia artificial e implicaciones de políticas proteccionistas.
Un panorama económico complejo
El presidente Donald Trump hizo varias promesas económicas ambiciosas, desde tasas de interés más bajas hasta menores precios generales, pero la dinámica económica actual, influenciada por la pandemia, presenta desafíos significativos para cumplirlas. A pesar de una recuperación sólida y un crecimiento anual de al menos un 3% en cuatro de los últimos cinco trimestres, otras variables como la inflación persistente y déficits presupuestarios récord complican el panorama.
Recuperación económica vs. tasas de interés elevadas
La economía estadounidense ha mostrado una notable resiliencia tras los daños causados por la pandemia. Los paquetes de estímulo masivo, iniciados por Trump y continuados por Joe Biden, han impulsado una recuperación sorprendente. Según Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs, la economía está en "un punto ideal de crecimiento saludable", con la inflación controlada al 2.4% y desempleo en un bajo 4.1%. Además, los salarios han superado la inflación durante los últimos 18 meses.
Sin embargo, este dinamismo económico impulsa un mayor consumo y demanda de préstamos, lo que aumenta las tasas de interés. Las familias están invirtiendo en viviendas, automóviles y productos de mayor valor, mientras que las empresas, especialmente las tecnológicas, están aumentando su gasto en centros de datos y desarrollo de inteligencia artificial.
El impacto de las políticas proteccionistas
Uno de los factores clave que podrían mantener las tasas altas es el enfoque proteccionista de Trump, incluidas las amenazas de imponer amplios aranceles a las importaciones y restringir la inmigración. Estas medidas, si se implementan, podrían agravar la inflación y obligar a la Reserva Federal a mantener o incluso subir las tasas para contrarrestar el aumento de precios.
Joe Brusuelas, economista jefe de RSM, sostiene que hemos dejado atrás la era de "baja inflación y bajas tasas de interés" en favor de un marco económico caracterizado por capital escaso y tasas más altas. Además, Gregory Daco de EY agrega: "Estas políticas inflacionarias empujarán a los responsables de la política monetaria a adoptar medidas más estrictas".
Inversiones y avances en inteligencia artificial
Las políticas de Trump también incluyen reformas para fomentar la inversión tecnológica. Por ejemplo, el anunció reciente de una empresa conjunta entre OpenAI, Oracle y Softbank con un compromiso de 500 mil millones de dólares para desarrollar centros de datos y electricidad para la investigación en inteligencia artificial. Estas inversiones han impulsado sectores clave, pero también contribuyen a una mayor demanda de préstamos y tasas más altas.
Crecimiento vs. desigualdad económica
Aunque el panorama económico muestra crecimiento, no todos están viendo los beneficios por igual. Actualmente, un 40% de las viviendas están completamente pagadas, lo que refleja que las familias más acomodadas —en particular las de ingresos altos— están mejor posicionadas para beneficiarse del aumento en los valores de propiedades y mercados bursátiles.
En contraste, las familias de ingresos bajos enfrentan dificultades para acceder a estos beneficios, sobre todo debido a la persistencia de tasas elevadas en hipotecas y préstamos para automóviles.
¿Un futuro incierto?
Otro desafío significativo son los déficits presupuestarios que han alcanzado niveles récord. Según la Oficina de Presupuesto del Congreso, el déficit proyectado para este año es de 1.9 billones de dólares, con una posible alza a 2.7 billones en la próxima década. Las propuestas de Trump para extender recortes fiscales de 2017 e implementar nuevos podrían exacerbar esta situación.
La atención se centra ahora en si las propuestas de producción de energía del presidente reducirán los costos energéticos e impulsarán la inflación a la baja. Sin embargo, expertos como Gennadiy Goldberg de TD Securities advierten que las políticas actuales pueden mantener las tasas de interés elevadas a largo plazo, impactando negativamente a los consumidores.
Conclusión implícita: un equilibrio por encontrar
Trump y sus asesores enfrentan la difícil tarea de equilibrar el impulso económico con políticas que eviten un repunte inflacionario. El futuro de las tasas de interés estará marcado por un delicado acto de balance entre estimular el crecimiento y mantener el control sobre los precios y las inversiones.
